如何理解老龄化对资产回报的影响呢？一个简单的老龄化与储蓄过剩的模型可有助于理解。我只简要列举该模型，对OLG模型熟悉的读者可容易地填补空缺的细节信息。该模型稍微修改了两期OLG模型的标准新古典增长模型。考虑到两期OLG模型每期单位都是“年”，“年轻”个体年龄为1 – λ“岁”，“年老”个体年龄为λ“岁”。个体有对数倾向，无折扣。年轻个体提供1个单位的劳力nt= 1获得薪资wt。他们存储每笔购买资金。存款在这两个阶段所得利息为Rt，注意所得利息是两个阶段间并非每个阶段的“年份”间。考虑到贬值δ，提出了以下线性资本积累方程。假设柯布-道格拉斯生产函数无TFP增长考虑：
可以看出若λ较大，则年龄越大，r越低。这暗含了一个重要的关系：退休存款越多，存款利息越低。如图12，该关系是相较消费和收入，资产中近期产生的短暂变化。我相信这个模型和性发现对未来更深入探究其中关系式一个良好起点。
4.跨代风险分摊的最佳安排是什么？对此问题，请允许我推荐我和Lans Bovenberg在2008年共同撰写的论文，参考文献中有罗列。
5.未来是否利息回报会更低，资本消耗比率会更高？抑或这只是暂时的？这对宏观经济的影响是什么？
医疗与保健花费与老龄化和科技进步息息相关。我们年纪会不断增长，财富增多，健康就成为日益重要的话题，很自然人们会加大对健康的投入。图13展示了美国对医疗保健的投入。表3是经合组织国对健康投入的对比，可看出比重不断增加。我并没有中国的数据，但我估测情况类似。
这些发展作何解释？这种投入流向哪里？应该流向哪里？我和论文共同编纂者Koijen-Philipson-Uhlig，Econometrica (2016)以及Koijen-Uhlig (2017)一起探究了这些问题。图14是我们对健康长期开支的预测，图15是对P投入医疗研发比重的预测。后者的最佳比重是多少？这取决于耐心和倾向曲率，如图16所示。我相信这些都是些有趣的答案，鉴于这些问题十分重要，更多深入的后续研究十分必要。
我们赖以的可能会在下一个世纪或为了发生重大变化。全球变暖是世界关注的焦点也是棘手的难题。根据很多重大事件，图17标识了逐渐变暖的海洋温度，图18是二氧化碳排放记录，很多科学家都认为二氧化碳是全球变暖的元凶。那么经济界对此作何反响呢？
全球变暖的宏观经济已经成为研究的焦点，手册中Hassler-Krusell-Smith (2016)编纂的章节对此作出了研究及延伸谈论。我无法再次做简单总结，因此强烈推荐后续研究者阅读该章节。该问题的考量和后果也应引起足够重视。如今工业大国已得到了应有的工业进步，所以这些国家，比如中国，到底可以有多少的污染排放量？我没有一个完全的答案，但这是一个会影响我们未来命运和生活水平的重要问题。
针对每一主题，我提出了几个“重大问题”。我希望这可成为未来思考、讨论和研究的重点。本次研究旨在鼓励未来的思考、讨论和研究。如果你是一名研究者，我强烈推荐泰勒的手册作为研究的起点与向导。
现任职于大学经济系，是一位重要的宏观经济学家，1990年UMN经济系博士毕业，毕业后担任普林斯顿大学助理教授（1990-1994），先后任教于波恩大学、洪堡大学等著名高校的经济系，2007年到大学经济系任教。欧洲中央银行顾问、联储顾问。Journal of Political Economy主编。主要研究领域包括：宏观经济学、宏观经济学与金融经济学的交叉、随机一般均衡理论、经济增长等。