实际经济周期理论强调供给，这确实使它区别于强调需求冲击的经济周期模型。但是，只着眼于供给的经济周期模型同只着眼于需求的经济周期模型一样，都失之偏颇。单独用供给或单独用需求，都说明不了经济周期。从表面上看，危机似乎是流通领域中供给大于需求的结果。但这只是现象，这不是仅仅只对流通领域的片面研究所能回答得了的。必须进而研究生产领域，从资本主义的基本矛盾入手，才能得出科学的结论。实际经济周期理论问世不久，就引起了不少西方经济学家的怀疑。
在凯恩斯主义陷入无法摆脱的困境时，一个新的主张干预的学派在1980年代出现了，这就是新凯恩斯主义经济学。新凯恩斯学派的主要有：哈佛大学的格雷戈里·曼丘和拉里·萨默斯、麻省理工学院的奥利维尔·布兰查德和朱利奥·罗泰姆伯格、哥伦比亚大学的艾德蒙·费尔普斯、伯克利大学的乔治·阿克洛夫和珍妮特·耶伦、斯坦福大学的约瑟夫·斯蒂格利茨、威斯康星大学的马克·格特勒，以及普林斯顿大学的本·伯南克。格雷戈里·曼丘和戴维·罗默编的《新凯恩斯主义经济学》两卷集，是有代表性的新凯恩斯主义论文集。
非市场出清假设是新凯恩斯主义的最重要的假设。经济当事人的最大化原则和预期两个假设，使新凯恩斯主义突破了原凯恩斯主义的框子。这两个假设是新凯恩斯主义和新古典宏观经济学所共有的。这表明，新凯恩斯主义想解决原凯恩斯主义经济学和传统的微观经济学的矛盾，试图在微观经济学基础上重建宏观经济学。
新凯恩斯主义模型的关键在于，工资和价格黏性或工资和价格缓慢调整的假设。工资和价格缓慢调整使市场不能连续出清。因此，工资和价格黏性的理论基础，是新凯恩斯主义者必须集中力量解决的重大问题。新凯恩斯主义试图在利润最大化和预期的基础上，对此提出微观经济学的解释。新凯恩斯主义经济学家对名义黏性和实际黏性提出了各种各样的解释。比如：解释名义黏性的理论有“菜单成本论”、“长期劳动合同论”等，解释实际黏性的有“隐含合同论”、“效率工资论”等。
新凯恩斯模型被称为非市场出清模型。这一模型的结论是：总需求的减少在短期内会降低实际产量和价格水平，但在长期内只会降低价格水平。新凯恩斯主义模型中的这一结论同原凯恩斯主义模型中的下一结论是完全一致的：总需求的增加在短期内会提高实际产量和价格水平，但在长期内只会提高价格水平。
西方经济学家对经济周期的不同解释，表明了他们各自对包括财政政策和货币政策在内的稳定政策的不同观点。新凯恩斯主义论证工资和价格黏性，承认协调失灵，承认没有一只看不见的手可以使厂商的行为符合社会利益，就是要为干预提供微观基础。