(中国电子商务研究中心讯)【摘要】互联网金融是传统金融行业与互联网相结合的新兴领域，是划时代的金融变革。文章对余额宝进行分析，发现其存在属性定位不明确、资金存管不健全、监管机制不清晰等一系列问题。因此，明确义务关系、规范风险管理和健全法律政策是厘清其发展困境，促进其健康发展的必由之。
【关键词】互联网金融法律规制余额宝
【中图分类号】D691.9 【文献标识码】A
余额宝是2013年6月13日由阿里巴巴集团支付宝上线的存款业务。用户只需将支付宝帐户内的资金转存至余额宝内，不仅能够随时用于消费、转帐、缴费等支出，而且能够拿到利息，其收益甚至高于银行活期存款利息。它取消了最低门槛及取用期限的，操作简便，不时间，不用去柜台，只要拥有接入互联网的电脑或手机，随时可以操作。截至2014年2月14日，余额宝规模已超过4000亿元。从0到2500亿元的基金规模，余额宝仅仅用了200多天时间；而从2500亿元到4000亿元，余额宝只用了大约30天。正因为余额宝的巨大成功，财富宝、易付通等等第三方支付公司也看中了互联网金融理财这个市场，纷纷想加入其中分得一杯羹。
互联网金融的产生与发展
互联网金融是传统金融行业与互联网相结合的新兴领域，是基于商品和要素流动、平等交换的现代市场体系。互联网“平等、、分享、协作”的特点使得传统金融业务参与性更强、协作度更高、透明度更大、操作更便捷、中间成本更低。互联网金融包括三种基本的企业组织形式：网络小贷公司、第三方支付公司以及金融中介公司。余额宝就是由第三方支付平台支付宝为个人用户打造的一项余额增值服务。
国内学者黄震认为，互联网金融要经历三个阶段：第一个阶段互联网金融1.0时代，在这个时代里，互联网与金融初步联手，传统金融机构把互联网当作工具。第二个阶段是互联网金融2.0时代，互联网与金融进一步结合，以互联网思维、互联网技术来改变金融运作模式，现在正处于这个时代的起步阶段。第三个阶段是大金融时代，不仅是互联网与金融的高度融合，也是产业和金融的融合。这样一个发展的过程之中，把传统金融和非传统金融的边界打破，形成一种新的领域，与此同时，产业和金融过去存在的隔阂也可能会被打破。
美国曾出现过互联网金融理财产品，但却好景不长。早在1999年，美国PayPal公司就推出了美国版的余额宝，将其在线支付功能与金融理财产品结合起来。美版余额宝的年收益最高曾攀升到5.56%，由此更带动投资者疯狂的追捧。PayPal公司与余额宝一样，把理财产品的实际操作交给了证券公司。而为了规避风险，PayPal的基金只能投资于高质量的证券，不能做融资融券、对冲、浮动利率证券等业务。所以，2008年金融海啸来袭时，由于银行倒闭、美联储实行超低利率政策，导致美国货币市场基金收益降至0.04%，再加上管理成本和投资利率，PayPal公司最终因入不敷出甚至倒贴而关闭。实际上，只要是理财产品就会有风险，所谓的高收益只是用来吸引用户投资的一种手段。