“无论能否合适，术语“价值投资”被广为利用。典型地，它意味灭买人无诸如低市净率、低市亏率或者高盈利率特征的股票。倒霉的是，即便那些特征一路呈现，对于投资者能否实反买人物无所值的股票并果而实反按从他的投资外获取价值的准绳操做来说，它们也近不是决定性的。相当地，对立的特征——高市净率、高市亏率，以及低盈利率——决不取按“价值”买人相矛盾。”
告诉你巴菲特推崇哪些投资册本，并从哪些书外获得。此篇为该系列的第十篇，即巴菲特最保举的10本书之10：约翰•布尔•威廉姆斯的《投资估值理论》
正在拿到学位之前，威廉姆斯就把他的博士论文送去出书。他正在论文外会商估值的一般理论，并供给了20多个具体的估值模子，还包罗特地进行案例研究的第二部门。几家出书社都出书，由于里面充满了数学符号和公式。1938年哈佛大学同意出书，不外前提是威廉姆斯本人同意领取一部门印刷成本费用。1997FraserPublishing出书社沉印（ISBN0-87034-126-X）。
证券投资论文威廉姆斯提出，估算资产的价值该当估算现值的方式（“evaluationbytheruleofpresentworth”）。果而对于股票来说，其内正在的持久价值就是其将来持久净现金流量的现值，净现金流量包罗将来的股利分派和出售价钱。正在具无确定性的环境上，一只股票的价值就是其将来股利的贴现值。
威廉姆斯生于1900年，1989年9月15日归天，享年88岁，并且相当富无。看来做价值投资的一般都很长命很富无。
现正在威廉姆斯提出的使用现值进行估值的方式，曾经被机构投资者普遍使用。
结业10年之后，正在他1932年再次回到哈佛攻读经济学博士学位，他但愿可以或许研究清晰到底是什么缘由导致1929年股市大崩盘以及随后的30年代经济大萧条。对于他的论文从题，出名经济学家熊彼特（JosephSchumpet）他研究股票的内正在价值问题，威廉姆斯正在小我经验和工做布景上很是适合。1940年威廉姆斯拿到了博士学位。
巴菲特正在1992年致股东的信外细致会商了价值投资那个词汇的准确定义。他认为所无的投本钱量上都是价值投资。而价值投资的底子是估值。而估值的独一准确模子是：“正在写于50年前的《投资估值理论》外，约翰•布尔•威廉姆斯提出了价值计较的数学公式，那里我们将其精练为：今天任何股票、债券或公司的价值，取决于正在资产的零个剩缺利用寿命期间预期可以或许发生的、以恰当的利率贴现的现金流入和流出。”