20 世纪 90 年代以来，大量的实践表明，信用风险和利率风险
往往夹杂在一起共同影响银行经营，事实上，在过去五年中，美
国、欧洲、日本的银行已有一部分开始对信用风险和利率风险进行
联合度量分析。因为大多数隐含已经意识到利率和资产质量之间强
烈的相关性，利率衍生品产生的信用风险也使人们着手将两者结合
起来研究。近年来一些学者也开始尝试将信用风险和利率风险纳入
同一体系进行研究，取得了一些。比如刘小莉（2006）在基于
结构化方法和约化方法的信贷组合模型基础上分别引入随机利率，
以即期利率和股市指数、股市行业指数为状态变量，建立信用与利
率风险的联合度量模型，推导了信用价差与利率和股市指数等一些
重 要 经 济 变 量 的 相 关 关 系 。
三 、 风 险 控 制
1. 建 立 社 会 征 信 体 系
美国是由市场上著名的三大信用管理局 EXPERIAN 、
TRANSUNION、EQUIFAX 来从事征信业务，它们分别用 FairIsaac 公
司开发的三种 FICO 评分系统，根据客户的历史、信用账户数、
使用信用的年限、正在使用的信用类型、新开立的信用账户等因素
评分。贷款方通常会将该分数作为贷款决策的一个参考。而欧洲国
家一般由中央银行管理征信方面的事宜。考虑到按照美国模式发展
需要很长的时间，在我国信用体系急需建成的情况下，按欧洲的模
式发展，由成立主管部门，能够尽快与国际接轨。
2.利用金融衍生工具
2007 年1 月，花旗银行与兴业银行完成了中国国内银行间第一
笔基于上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）的标准利率互换。资产
证券化是管理风险的有效工具，在国家已有了高度发展，距统
计，目前美国有一半以上的住房抵押贷款进行了证券化处理，2001
年MBS 余额占美国全部债券余额的22%，欧洲2003 年一年的资产支
持证券发行量就达到了2172 亿欧元。2005 年，建行股份在银行间
债券市场公开发行“建元2005-1 个人住房抵押贷款证券化信托优先
级资产支持证券”，是我国首批政策规范下的资产支持证券。利率
互换、信用违约互换和资产证券化可以有效控制利率风险和信用风
险。
3.收取提前违约金
由于提前还贷行为会导致银行一定的利息损失，因此，一些国