日本银行推行的负利率，日本各大银行存放在日本银行的存款却在不断增加，这意味着各大银行每年都必须要不断支付日本银行存款利息，但各家银行却又不能从企业方面获取存款手续费（负利率）。企业在各大银行的存款金额扩大，将进一步压缩银行的收益。

　　虽然由于中国经济减速，英国脱欧等大环境的变化，世界整体的投资环境并不看好，但大银行的投资机会依然要好于地方的中小银行。大银行可以通过国债减持，将资金转向其他投资，但日本地方的银行由于缺乏新的投资方向，只有继续持有国债。一直以来大银行都是日本国债的主要承接方，但近来这一趋势发生了明显的变化，日本的地方中小银行所持有的国债总额已经超越了大银行的持有额。如果日本国债价格下跌，对于支撑着日本地方经济的地方银行的打击将是致命的。

　　以负利率为主导的非常规货币政策的推动下，日本经济非但没有如之前所预期的那样取得成效，相反日本国债风险开始显现。货币政策遇上瓶颈，只能推动财政政策来寻求解决。8月2日安倍政府通过内阁决议将推动新一轮金额高达28.1万亿日元的名为“实现投资未来的经济对策”的经济刺激方案。此规模在雷曼危机之后的财政刺激案中从金额上看排名第三，仅次于2008年（56.8万亿）和2009年（37万亿）。5月在日本举行的伊势志摩G7峰会上，安倍曾指出“当今世界经济正处于雷曼级别的危机状况”，当时备受G7参会国的各大媒体批评。5月26日举行的峰会午餐会上德国总理默克尔就曾和安倍进行了一场舌战。8月日本进一步退出大规模的财政刺激方案，从其本身可以看出当初安倍提出的世界经济危机的根源正是日本。日本一改之前紧缩财政方略，推动大规模宽松财政政策。正说明日本的以负利率为主导的货币政策已然失败，只能靠政府推出大规模财政政策来救火。但在实施了超常规的货币政策和推出大规模的财政政策之后，如果安倍经济学依然没有起色，试问日本还有什么宏观经济手段可以使用？（文章来源：FT中文网）

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