国债利率下跌，对于日本政府来说意味着其偿还成本的下降。只要发行的国债能够消化，这无疑对于日本是一件好事。但问题似乎并不这样简单。
日本的国债基本由日本国内的银行以及相关金融机构大量持有，国债的负利率意味着银行即使满期持有国债，但却没有多少收益甚至于亏本。那么为什么银行还会继续持有国债，原因很简单，在安倍经济学的助推下，日本银行会不断地已比市场价更高的价格购入国债。这也就意味着日本银行本身在不断囤积亏损。
虽然日本银行正在不断地囤积亏损，但各大银行却已经开始对日本国债失去信心。对银行来讲，现如今持有国债的风险正在不断扩大。如果一旦国债价格下跌，银行的亏损有可能会带动另一次金融风暴。
日本的几家大银行已经开始纷纷抛售国债，更甚者日本三大银行之一的三菱东京UFJ银行进入6月提出要将其持有的“国债市场特别参加权”返还给财务省，7月15日起三菱东京UFJ银行所持有的“国债市场特别参加权”正式失效。这个“国债市场特别参加权”是2004年开始实施的制度，在三菱东京UFJ退出以后还有包括外资金融机构在内共21家银行和证券公司持有此特殊权利。银行如果持有此权利就可以与财务省就国债购买直接对话并给予相应的优惠措施，但同时也规定银行必须购买发行额4%以上的国债。
当然这并不是说，三菱东京UFJ银行不会继续购买国债，但至少是一个非常明显的信号，日本的银行已经逐渐对购买日本国债失去信心。三菱东京UFJ银行的脱离“国债市场特别参加权”是否会产生连锁反应，还有待关注。
日本银行为了阻止国债价格大幅度下滑，只能不断高额购入国债。最近一年日本银行的国债持有量剧增32.7%。2016年日本银行发表的第一季度资金循环报告中显示，截止3月份为止，日本银行的国债持有额高达364万亿日元,占日本国债累计金额的33.9%。与此同时民间金融机构的国债持有量正在不断减少，仅为239万亿日元，一年中锐减了16.5%。而且日本银行持有的国债还在继续增加，2016年7月10日，日本银行发表的营业报告显示，7月日本银行国债持有量已经增至383万亿日元，仅仅不到四个月日本银行的持有量又续增了5%。
日本大企业也曾经是购入日本国债的重要组成部分。但近来日本企业对国债的购买热情也在不断降温。大企业将原有的购买国债的资金纷纷转向银行存款。根据日本2015年上市企业财务报表加以计算可以看到，日本的汽车行业的银行存款高达10.7万亿日元，仅仅一年时间存款额就剧增30%。其中，日本最具有代表性的丰田汽车的银行存款额从2014年3月末的2.4万亿剧增至2015年3月末的3.9万亿日元，剧增了62.5%。其定期存款前几年来大致为1-2千亿日元，现如今已经突破1万亿日元大关。根据日本经济新闻7月22日刊登的采访，丰田汽车表示：“由于国债的利率为负利率，丰田持有的国债在满期后将不再投资国债，而是转为银行存款”。除了汽车业，其他产业的银行存款额也在不断高攀，零售业14%，房产业23%，石油业49%，煤气天然气业57%。日本的企业罢购国债的现象极其显著。