投资策略：精选确定性，布局新领域。医药板块对应于2015和2016年的PE分别为32和26倍，TTM对于全部A股(剔除金融)的估值溢价率为40.60%，回到相对较低的。虽然中报整体较为平淡，但部分个股已经进入合理估值区间，成长性优良的企业已经为下半年的估值切换腾出空间。投资策略上，我们从两条主线进行选股：弱市中首选业绩确定性强的白马股：包括基本面优秀、业绩确定高增长或者低估值、基本面酝酿积极变化的白马股。经过前期市场调整，投资者风险偏好降低，对业绩增长的确定性更加看重，低估值、业绩增长确定的公司在当前市场下具有较强的防御性，同时也具备估值切换的向上空间，尤其是部分公司的基本面正酝酿拐点，是不错的配置方向，推荐昆药集团、华兰生物、恒瑞医药、华东医药、云南白药。
调整充分的代表产业新方向的龙头企业或者积极谋求业务转型的公司：在医药行业整体放缓的大背景下，求新、求变是企业突围的主要思，这些公司是符合产业发展趋势的领跑者。如果前期调整充分，部分已经回到去年起涨之前的价位，估值也回到合理的区间，有一定的安全边际，市场转好时其反弹的弹性较大。推荐东诚药业、北陆药业、福瑞股份、乐普医疗、爱尔眼科。平安证券[微博]
家电：原材料下降保障业绩微增荐7股
利润端整体增速放缓，黑电版块负增长：2015家电板块业绩增速为8.83%，领先A股2.40pct,增速高于收入；单季看，2015Q2家电板块业绩增速明显回落至1.36%，落后整个A股8.69pct。从细分板块去看，各版块的情况均有下滑，白电、厨电及小家电、零部件板块业绩增速下滑，而黑电板块出现大幅负增长。
白电收入近期首现负增长，但利润率有提升：2015Q2白电企业毛利率同比下降1.11pct,主要因格力终端售价调整及会计政策的改变致使其毛利率大幅下滑，从而拉低了整个板块的毛利率水平。整体的利润率有一定提升，归母净利率提升1.28pct至9.89%。预收账款方面，预收账款同比上升24.30%至137亿元，但环比一季度而言有所下降，或显示经销商对于后续需求的担忧。
黑电利润率进一步下滑，预收账款有改善：2015Q2黑电板块毛利率下滑1.71pct,主要还是由于黑电企业竞争加剧以及终端需求不足所导致，这也导致了整体净利率的下滑，二季度单季归母净利率下滑0.47pct至1.25%，黑电企业的盈利能力进一步变差。在预收账款方面，预收账款余额同比增长12.98%至38.38亿元，环比增长14.09%，主要是长虹[微博]的个体因素影响较大。
厨电及小家电利润率略有下降，但整体盈利能力仍然较强：2015Q2厨电及小家电板块毛利率小幅上升0.74pct,但期间费用率上升1.18pct,整体归母净利率同比下滑0.28pct至8.16%，但当前利润率仍很可观。而厨电行业本身具有较好成长性，我国小家电保有量也有较大的提升空间，未来长期仍然看好。