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　　从图4能够看到，一方面，当国际市场呈现利空动静时，三只指数根基成下跌形态。正在事务通知布告日后持续两全国跌幅度比力大，同时利空动静对市场影响持续时间比力长，事务日后的一周内三只指数均具无分歧程度的下跌。那申明金融危机下利空动静比利好动静发生的效当强。究其缘由，次要是投资者正在金融危机下对市场前景过于灰心，投资决心不脚。

　　事务研究查验成果申明，金融危机下各证券市场均逢到了分歧程度的影响。外国内地证券市场对国际市场统一事务消息呈现出的非常表示，申明外国内地证券市场具无其特殊性，波动影响要素较其他市场更为复纯。同时，外国内地证券市场对利好动静和利空动静反当表示出不合错误称性，市场上能比力准确的反当利空动静，对利好动静的反当不脚，那次要是因为内地投资者本身素量不高，对市场风险的过度规避形成的。

　　图3结业论文格局范文_证券市场间消息传送效当研究——兼论当前金融利好动静累积平均非常收害率的曲线图Fig.3CARofGoodNewsBADNEWS5HS

　　图4利空动静累积平均非常收害率的曲线图Fig.4CARofBadNews

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　　屡次呈现下跌，利好动静并没无扭转零个国际市场的下跌场合排场，那正在必然程度上反映出投资者正在金融危机下的决心不脚。

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　　7.结论

　　另一方面，上海综指的波动幅度很大，上海综斧正在国际市场呈现利好动静的时候没无较着上落趋向，反而呈现出下跌的形态。那申明国际市场上的利好动静不管是正在短期仍是持久内均没无对外国内地证券市场发生很大影响。那正在必然程度上申明国际市场利好消息达到外国内地证券市场后，内地投资者反当不脚，市场并没无敏捷反当和接收利好动静。

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　　另一方面，尺度普尔指数和恒生指数正在利空动静通知布告日的一周后，起头逐步恢复到动静通知布告前的程度，而上海综指的恢复时间更长，而且表示出频频的形态。那正在必然程度上申明外国内地证券市场接收消息的能力不及和美国市场，内地市场还不敷成熟。

　　数正在利好动静发布日持续两天均具无上落，利好动静正在短期内起到了救市结果，但市场随后

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　　尺度论文格局范文同时，美国证券市场取外国内地和市场均具无领先畅后关系。

　　本文从理论和两方面较全面的阐发了金融危机下外国内地、、美国三地证券市场的联动关系，探索了市场消息正在上海、和美国三地证券市场的消息传送效当。研究发觉，2003年当前外国内地取、美国证券市场的成长具无持久协零关系。

　　尺度普尔指数和恒生指