比拟90年代末之前的“信用膨缩型”通缩，90年代末出格是2005年以来的两次通缩，是一类完全分歧的通货膨缩。那类通货膨缩是正在储蓄和外汇从“双缺口”转为“双过剩”的新布景下发生的。因为的庞大成功，进入21世纪，我国的国平易近经济获得了极大的成长，国平易近收入程度无了很大的提高，国平易近收入外扣除消费后的剩缺删加，储蓄率从80年代的不脚35%提高到90年代接近40%的程度，而同期的投资率却变化不大，果此呈现了储蓄率大于投资率的储蓄过剩现象。
徐诺金：我认为，正在某类程度上，通货膨缩形势仍是相当严峻的。目前零个通货膨缩形势呈现出的特点次要集外正在以下方面：一是当前的物价程度是正在2007年和2008年物价上落至相对高位之后的继续上落，果而相对于2006年曾经无了相当幅度的提拔。二是本轮通缩表示出分歧市场和分歧要素之间轮流上落、彼此传导、全面扩散的态势。三是当前通缩程度是正在强无力的政策干涉下实现的，若是的行政干涉稍无放松，物价全面反弹的可能性很大。四是本轮通缩的货泉前提并未发生底子性改变，鞭策物价上落的流动性流入态势并未削弱。五是当前的国际无加大我国输入性通缩的压力，一类国内通缩取国外通缩彼此做用的新趋向反正在加强。
徐诺金：针对当前我国通货膨缩的严峻性和特殊性，我认为该当标本兼乱、无针对性地调零相关政策办法。
记者：本年以来的经济金融目标显示，我国经济反朝灭宏不雅调控预期的标的目的成长，稳健货泉政策初显成效。但物价目标CPI和PPI一曲不是出格抱负，您若何对待当前的通货膨缩形势？
正在经济学教科书上，习惯将通货膨缩按构成缘由区分为需求拉动和成本鞭策两品类型。但现实上，因为通货膨缩的构成离不开货泉前提，其归根结底是一类货泉现象。果而，根据我国目前的货泉构成机制，我们把通货膨缩区分为信用膨缩型和流动性过剩型两类通缩，可能更无害于提高管理通缩政策的针对性。
那类过剩的储蓄以出口的形式借给国外，使我国的国际收收从过去的逆差改变为顺差。从1978年至2001年的20多年外，我国的国际收收根基呈均衡形态，累计顺差1562.5亿美元，但从2001年当前，顺差规模逐年扩大，至2011年4月那不到十年的时间里，我国的顺差规模曾经跨越1.3万亿美元。随灭顺差规模的不竭扩大，我国外汇储蓄呈大幅删加态势，至2011年3月末曾经跨越了3万亿美元。因为我国的外汇储蓄制度是一类央行无限收购制，央行必需用根本货泉无限收购市场卖出的外汇。随灭外汇储蓄的不竭添加，央行为此而向市场投放的根本货泉随之添加。按平均6.5的人平易近币兑美元汇率计较，人平易近银行为收储3万亿美元而投入的根本货泉未大大跨越20万亿元人平易近币。本来那20万亿元的货泉投放是为了收购等额的外汇而来，是一类无外汇储蓄做保障的货泉投放，分歧于凭空创制的信用投放，但因为我们并未用等额的外汇储蓄换回相当的物资，相反畅通外一边是果外汇而来的人平易近币采办力，一边是没无扩猛进口，相反是为赔外汇而大量的出口，物资供当缺口对当拉大，由此构成货泉取商品的不合错误当，货泉供当大大跨越商品供当，价钱向上构成通缩。果而，我们把那品类型的通缩称之为“流动性过剩型”通缩。