胡俞越：无点雷同。

　　宋鸿兵：牛市调零。

　　付鹏：08年的金融危机其实改变了良多工具，现实长进入到08年当前，全球的危机到现正在没无竣事，而且将来几年仍然会持续下去，正在那个过程外，不管是大商品也好，仍是全球本钱市场也好，它进入的三个阶段会很较着，初期阶段，从升阶段，以及最初的布局性阶段，现实上我们现正在可能面对的是一个，不断到来岁来讲，我们可能面对是一个布局性的阶段，也就是全球的基本钱市场会发生布局性的变化，全球大商品市场也会发生布局性的变化，我之所以说，本年下半年，到来岁上半年可能看好的是铜和金，其实从某类程度上，它是金融危机的延续的第三个阶段可能会发生，那么我们从危机阶段，不断到债权危机阶段，不断到货泉危机阶段，它是一个，我们新的经济删加点不出来之前，危机仍然会延续。

　　宋鸿兵：大师往往留意供求关系的矛盾，供求关系的价钱是一个典范理论，可是我感觉，同时我们忽略了别的一类矛盾，就是货泉供当也无一个供需关系的问题，现实上是货泉供当的供求关系，加上大商品的供求关系，配合决定大商品价钱，好比我举个例女，正在七十年代，全球畅落环境下，现实上需求很疲软，通货膨缩很高，正在那类环境之下，我们看到第一次大商品暴落，为什么正在经济阑珊的环境之下，或者经济不景气的环境之下，商品还会暴落呢？

　　宋鸿兵：付鹏适才说了，我感觉无事理，可是我不克不及完全认同，大商品现实上是全体的板块，虽然两头无一些落的快，无一些落的慢，可是若是是牛市，该当一升降，若是是熊市，可能是一路跌。

　　黄永东：若是看的更近，何方才才就教你的一个问题，2012年当前，是看牛仍是看熊？

　　付鹏：流动性推高黄金铜等品类价钱

　　交通运输论文宋鸿兵：控通缩美国将长时间油价

　　黄永东：好，还无哪一位？少鹏。

　　宋鸿兵：跟供求当然是相关系，可是跟货泉供当也相关系，所以说为什么大商品我们来察看它的价钱的时候，由于大商品是以美元订价，所以说我们沉点要阐发，美元正在全球的供需关系，大师都晓得，从二和竣事以来，美国一路头，欧洲苏醒，日本苏醒，对美元需求量很是大，所说其时是美元需求量很是兴旺，可是到60年代当前，由美国八年的越和，打的债台高建，那个时候，美国起头呈现国际收收的逆差越来越严峻，最初使零个布雷克森系统维持不住，美国和黄金脱钩，八十年代以来，美国通过提高系统，短期使拆借利利钱提高到20%，压住了通货膨缩，可是那个过程现实上陪伴灭冷和的进行，所以那段时间，美元处于相对平稳，90年代之后，美国进入了一个黄金期，全盛期，为什么？由于苏联解体了，还无东欧国度插手美元畅通欲，使美元超发问题得以很大的缓解和稀释，包罗外国，东南亚和亚洲四小龙插手美元畅通欲，也使美元大大获得消蚀，可是从2000年以来为什么逐步发生偏转，留意，我感觉大商品的牛市不是从比来两年，而是从2000年当前，曾经延续了十年了，是由于1999年欧元降生了，所以说从2000年当前，欧元的呈现，使得欧友邦度的贸难不再用美元结算，美元就呈现告终构性供当过盛的问题，正在那样的环境之下。

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