下周日本就将正式上调消费税，这将是对上台15个月安倍晋三的一次大考。

　　市场仍然不清楚安倍重新燃起通胀的努力最终是否将以泪水收场。

　　看空的人说由于日本背负了巨额债务，如果利率随着通胀预期最终提高，日本可能违约。话句话说，安倍经济学成功的那一天，也就是日本经济开始崩溃之时。

　　那些认为情况没那严重的人关注的问题却是现在离2%通胀目标究竟还有多远？

　　上周智库布鲁金斯学院两名经济学家，密执安大学的 Joshua Hausman 和大学Johannes Wieland共同发表了题为《安倍经济学：初步分析和展望》的论文。

　　结论是日本的经济政策“在2013年终结了通缩，同时提升了长期通胀预期。”，他们还认为安倍经济学去年提高了“0.9到1.7个百分比”P增长率。

　　这听上去是一个不错的报告。但是不那么乐观的是，这两位经济学家还认为日本央行[微博]2%通胀目标“并不完全可信。”

　　他们的理由是日本央行大规模宽松政策，并不足以填平巨大P产出缺口：即实际P与潜在P的差距。

　　经济学家Hausman和Wieland认为，金融危机对日本潜在经济产出的冲击小于最初的预期，日本P产出缺口仍然高达4.5至10个百分点。

　　如果这两位经济学家测算是正确的，这意味着安倍经济学第三支箭，即经济结构将不是当前最迫切的政策。因为要填平巨大的产出缺口，将需要央行实施更为宽松的货币政策。目前的通胀指数刚刚回归正常水平，货币需求仍然超过供给。

　　表面上对抗通胀的斗争是成功的。日本通胀率已经达到了1.5%，但是剔除能源物价增长水平只有0.8%。这意味着一点点的物价增幅随时都可能消失。

　　接下来两件事将是决定性作用。第一是工资。如果要逆转持续下滑的消费者信心，就必须提高工资。许多大公司同意上调1-2%的薪水。来自小公司的消息也不都是坏消息，小公司雇佣了日本70%的劳动力。3月份日本小公司信心指数创下1989年以来最高。去年以来广告业雇佣增长超过了30%。一些行业，比如建筑业和货运业，甚至无法找到工人。从长期看将造成“性”打击老龄化，在短期内将提升劳动力市场就业率。

　　第二个决定性因素是消费税。下周日本消费税将从5%上调至8%。看上去只有微弱的上涨，但是这是修复日本财政漏洞的必要措施。但是如果安倍的经济方针是持续提高通[微博]胀的话，那么缺了消费支出这个引擎将难以为继。

　　要正确评估消费税冲击多大和通胀究竟能持续多久，可能还需要几个季度。现在对安倍经济学的“判决”可能还是“到目前为止，一切顺利”。但那些持怀疑态度人，仍在观察安倍经济学究竟能在多长时间内让经济继续“地心引力”运行。