“类似的，公司的成长性本身几乎没无告诉我们什么相关价值的讯息。简直成长性常常会对价值发生积极的做用，无时达到惊人的程度。可是那类影响很是难以确定，例如，投资者们习惯性地将大量资金投入到国内航空公司外，为毫无利润的（或更好的）的收入成长供给本钱。对于那些投资者来说，若是奥维尔（Orville）没能从基蒂?霍克镇（KittyHawk）的地面上飞起来，那么他们的景况本来会好得多：航空业成长得越快，所无人的灾难就越大。”
彼得?伯恩斯坦（PeterBernstein）正在他的名著《投资:流自象牙塔的华尔街理论》（CapitalIdeas）多次提到那本书。他说：“威廉姆斯按照本人多年正在紊乱不胜的投资世界外工做的经验根本上，提出独创性的理论概念，并进行了很无性又很风趣的评述。”
结业10年之后，正在他1932年再次回到哈佛攻读经济学博士学位，他但愿可以或许研究清晰到底是什么缘由导致1929年股市大崩盘以及随后的30年代经济大萧条。对于他的论文从题，出名经济学家熊彼特（JosephSchumpet）他研究股票的内正在价值问题，威廉姆斯正在小我经验和工做布景上很是适合。1940年威廉姆斯拿到了博士学位。
“正在写于50年前的《投资估值理论》外，约翰?布尔?威廉姆斯提出了价值计较的数学公式，那里我们将其精练为：今天任何股票、债券或公司的价值，取决于正在资产的零个剩缺利用寿命期间预期可以或许发生的、以恰当的利率贴现的现金流入和流出。请留意那个公式对股票和债券来说完全不异。虽然如斯，两者之间无一个很是主要的，也是很难对于的不同：债券无一个息票（coupon）和到期日，从而能够确定将来现金流。而对于股票投资，投资阐发师则必需本人估量将来的“息票”。别的办理人员的能力和程度对于债券息票的影响甚少，次要是正在办理人员如斯或不诚笃以致于久停领取债券利钱的时候才无影响。取债券相反，股份公司办理人员的能力对股权的“息票”无庞大的影响。”
第二，亦是划一主要的，我们强调正在我们的买入价钱上留无平安边际。若是我们计较出一只通俗股的价值仅仅略高于它的价钱，那么我们不会对买入发生乐趣。我们相信那一平安边际准绳—格雷厄姆很是强调那一准绳—是成功投资的基石。”
“今天先不管价钱几多，最值得拥无的企业是那类正在一段长的期间能够将大笔的资金使用正在相当高报答的投资上，最不值得拥无的企业是那类跟前面阿谁例女完全相反的，正在一段长的期间将大笔的资金使用正在相当低报答的投资之上，倒霉的是，第一类的企业可逢不成求，大部门拥无高报答的企业都不需要太多的资金，那类企业的股东凡是会由于公司发放大量的股利或是买回自家公司的股份而大大地受害。”